『代码之外』用经济学利息的角度看美债倒挂

总是写技术文章,偶尔也想写点别的。

今天来说说美国十年国债倒挂这件事,我会从经济学中的利息的角度来解释分析,让你明白为什么会说美国国债倒挂是一种经济衰退的信号。同时你也会明白究竟什么是利息。

1.

在今年的2019年3月22日,美国10年期的国债收益率与1个月,3个月,6个月的国债收益倒挂。要知道,银行存款肯定是存越久,利益越高。

而美债也是这个道理,通常情况下,10年期的国债收益肯定是高于1年期的国债,更不用说什么1个月,3个月的国债。

而国债倒挂这个现象,通常也被认为是经济衰退的一个指标。当然回顾历史,这样的说法不无道理,以往出现国债倒挂后,美国的经济确实都出现了问题。

那么今天我就试着从利息理论的角度来分析看看,为什么会有这种现象。

2.

首先,我们要先从利息说起。

利息的本质,其实是一种对未来不确定的补偿。

举个例子,给你一个苹果,让你现在吃,你欣然接受,吃了就没了。但如果,我想借你这个苹果,跟你说明天还给你。

你是不是就不大乐意了,但我再说,我愿意给你半个苹果,作为利息。你一听,好呀好呀。

这就体现了利息的作用了,为什么说利息是对未来不确定的补偿呢?你想想啊,我借了这个苹果,承诺了明天还你,但我究竟会不会真的还你,不知道。

因为还你一个苹果是明天的事,今天是不知道,也就是说是不确定的。所以我需要多支付半个苹果的作为利息,你才肯借我苹果。

然后就有一个重要的观点,既然利息是对未来不确定的补偿,那么利息的多寡由什么决定呢?答案由未来的不确定性来决定的。

还是刚刚那个例子,假如我在社会上是个信誉极好的人,有借必还,被借过的人都说好(抱歉有点不要脸了:))。

那么我像你借苹果时,你就会觉得我明天肯定会还苹果,那么不用给半个苹果的利息,只要给四分之一个苹果的利息就可以了。

但如果有传言说今天是世界末日,那你肯定更想把苹果吃掉而不是借人,明天世界就毁灭啦,人都没了还要苹果干嘛。

这时候,我说你借我苹果,明天给你多一个苹果当利息,你想想还是不想借,那如果给100个苹果当利息呢?那就得好好想想了是吧。

人们总是喜欢确定的东西,同时也更喜欢早点消费掉东西。

3.

OK,明白了利息的原理之后,现在我们就能够来看看美债这件事。

通过上面的例子,我们知道未来越是确定,利息就越低,未来越是不确定,局势越是不好(比如世界末日),利息就越高。

那么现在3个月的美债利息反而比十年的美债利息高。

这说明现在短期的局势不明朗,短期内的未来不确定比较高,所以短期内的利率就会不断升高。

而长期来说,肯定还是会向好发展的,所以更远的未来反而更加确定,这也就是为什么会发生倒挂。

当然关于美债利率倒挂这件事,肯定有更多种的解释,我这里说的不过是提供一种解决思路,同时也介绍了一下利息这个东西的含义及由来。

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